论坛 天气 楼市 故事 债券 频道 育儿 期货 司法 精品
国内 国际 河南 文化 娱乐 体育 社会 情感
房产 经济 健康 旅游 商业 汽车 金融 教育 三农 法制
专栏 排行 报料 活动
手机报 it新闻 手机网 晚报

IPO变成“见光死” 估值倒挂“泄露”PE投资尴尬

2019-08-11 15:30:35 来源:兴乐宏康网 责任编辑:匿名

根据Flightradar24的航迹记录,该航班在降落前疑因北京天气原因盘旋数圈。民航资深机长陈建国在接受新京报记者采访时表示,出现这一紧急情况后,飞机宣布紧急状态,一般情况下来看,其他飞机将会对该飞机进行避让。

“面粉贵过面包”频现

“网易考拉澳门地区馆”签约仪式3日在澳门特区政府经济局举行,中葡电子商务商会理事长何伟添与网易POP(开放平台计划)运营总监黄一岩签订了澳门地区馆的战略合作协议。

围绕棚改,市场关注的焦点一直在棚改货币化安置上。目前,中国棚改安置方式主要分为实物化安置和货币化安置,通俗地讲,前者是由政府置换房子,后者则是直接发放资金让住户自己购房。在2008年棚改全面启动之初,实物化安置是主流。此后,一系列促进政策密集出台,各地采用货币化安置的比例也逐渐提升。统计显示,2013、2014年棚改货币化安置率分别为7.9%和9%,到2015、2016年和2017年,这一比率分别为29.9%、48.5%和53.9%。

对此,泰合资本创始合伙人郭如意表示,二级市场标价在迅速缩水。如果在一级市场中以较高价格投进去,上市后可能变成“见光死”。自2018年一季度开始,A股过会率大幅放缓,撤材料公司大量出现,这代表IPO退出通道正在逐渐收紧。减持新规导致大量的GP公司对退出变得忧虑重重,乐观估计减持周期至少延长1-2年,悲观估计4年。而大多数GP公司存续期只有8-10年,这中间的不确定性大大增加,预期退出回报率降低。

商务部今日召开例行新闻发布会,新闻发言人孙继文回应了国内外媒体关切的热点问题。有记者问:4月28日,美国贸易代表办公室(USTR)发布《2017年特别301报告》,继续将中国列入疑似知识产权保护不力的重点观察国家名单。请问商务部有何回应?

据剑河县委宣传部通报,当地各级各部门干部职工及村民共970余人参加救援,大火于晚11时左右被扑灭。据初步统计,受灾群众120人,无人员伤亡,烧毁房屋60栋,其中30栋为移民迁出后的空房。目前受灾群众的饮食和居住得到初步安置。

国道544线(原省道301线),九寨沟漳扎镇(沟口)至九寨天堂:K79处垮方约200米,正在抢通;抢险人员徒步向前行进至K83处(离九倒拐3公里),两岸正在垮方,无法行进;K98处孤石断道,抢险队伍已抢通简易便道,向九寨沟挺进。九寨天堂至川主寺、九寨沟漳扎镇(沟口)至九寨沟县城能通行。

他表示,俄罗斯的军人对中方提供的饮食非常满意,很高兴能吃到中国的美食。

卫星导航系统是全球性公共资源,多系统兼容与互操作已成为发展趋势。中国始终秉持和践行“中国的北斗,世界的北斗”的发展理念,服务“一带一路”建设发展,积极推进北斗系统国际合作。与其他卫星导航系统携手,与各个国家、地区和国际组织一起,共同推动全球卫星导航事业发展,让北斗系统更好地服务全球、造福人类。

茅永红湖北省武汉市江岸区百步亭社区党委书记,百步亭集团有限公司董事局主席

郭如意表示,预期退出回报率降低,加之资管新规下募资难度加大,在未来半年,整个资金市场的紧缺会导致投资更加谨慎。由于大量GP募资困难,现有GP必须自律并重视投资回报,可能对价格变得更加敏感。

由于前几年大量资金涌入一级市场,造成了钱多项目少的供求格局,导致不少项目估值虚高,甚至与二级市场估值发生倒挂,“面粉贵过面包”的现象频频出现。

科技人员奖励比例从不低于20%提高到不低于50%,紧扣发展创新、不为创新而创新……这次会议后,多项事关科技发展的改革相继落地,创新在经济动能转换中迸发耀眼光芒。

与绿茶不同,红茶属于发酵茶,在制作工序上比绿茶复杂得多。“一般分为初制和精制两个环节,前者包括萎凋、揉捻、发酵、干燥四步,而后者则包括十三道工序。”刘云杰说,“十七道工序以前都是纯手工制作,初制一天最多产七八斤,精制没法在一天内完成,因此祁红的产量低,价格高,喝到此茶并非易事。”

倒逼PE/VC市场调整洗牌

好买财富董事长、CEO杨文斌表示,为了应对中后期投资成本较高的现状,近年来PE机构将投资阶段前移的趋势明显,增加了早期、成长期甚至是天使期的投资,而这也更考验投资机构对产业的前瞻性理解和优质项目的早期发掘能力。

中国人民银行前行长戴相龙认为,至少20年,甚至于到本世纪中叶,亚洲还是世界经济增长最快的地区。中国发展强劲,印度的速度会更快,中、日、韩合作会加强,“一带一路”倡议会给我们亚洲带来新的发展机遇。

分析一中院审理职务犯罪案件,造成职务犯罪的首要因素是理想信念动摇,思想蜕化变质。

东北证券研究总监付立春表示,如今一级市场面临洗牌。在资产端,真正优质的独角兽企业产生的概率大幅降低;在资金端,能伴随企业从初创、成长壮大到IPO上市的少之又少,更多是短期财务投资,这样的生态需要净化。现在是一个过渡阶段,未来不规范、不专业的机构会慢慢在越来越成熟的市场中被淘汰。如果要从根本上防止估值倒挂,还需要机构提高自身专业性,发掘出真正具有成长性的企业。

多位PE/VC机构人士坦言,已成功IPO公司中所显现出的估值倒挂现象只是冰山一角,大量未上市公司中存在账面估值高企而真实价值已然下跌的情形,只不过一级市场交易频度低,估值的回落不及二级市场那么直接而明显。

唐山一中81岁的一位退休教师,人长得瘦小。为了找三个儿子的名字找了王蕾两趟。他先去了地震墙,墙高、名字多、字小,他看不清。

华夏航空5月30日曾跌至30.40元,与当年PE机构的投资价格相比出现倒挂,彼时投资机构进场价为33.75元/股。其招股说明书显示,2016年5-6月期间进行过股权转让,新增8名股东,其中5家为投资机构,3名为自然人投资者。参考当时投资市场平均市盈率水平,以2015年净利润为依据,按约10倍市盈率协商确定对华夏航空的估值为27亿元,确定交易价格为33.75元/股。近几个交易日,华夏航空的股价有所反弹,6月6日收于34.49元/股,但显然,如若股价继续波动,此前入股的投资机构和个人将继续陷入“浮亏”。

IPO变成“见光死”估值倒挂“泄露”PE投资尴尬

以5月23日上市的欣锐科技为例,其发行价11.65元,6月6日收盘价43.53元。在经历了11个涨停后,最新股价才刚刚接近其IPO前最后一轮融资的价格。欣锐科技招股说明书显示,2016年9月,欣锐科技IPO前最后一次增资,8家机构投资者合计以2.5亿元认购新增股份588.2352万股,每股发行价格为42.50元,增资后公司整体估值36.5亿元。2016年12月,欣锐科技还完成了一次股权转让,股东吴壬华将所持1%的股份(85.8824万股),以4000万元的价格转让给紫金港资本。招股书中说明,转让方和受让方参考公司最近一次增资的价格,协商确定公司整体估值40亿元,每股转让价格46.58元。

达晨创投创始人、董事长刘昼在谈到PE/VC行业“普遍性”的困境时,也将投资成本持续攀升视为困境之一。他表示,A股即将出现一大批10亿或10亿以下平庸公司,3年左右会看到许多一二级市场估值倒挂现象,上市公司收购并购一级市场资产(20亿估值以上标的)几乎无盈利空间,更不要说一二级套利空间。中小创市盈率30倍应是价值中枢,当前许多PE项目市盈率要价都超20倍,即使上市,盈利空间也非常有限,何况上市道路上还有许多不确定性。

据介绍,今年4月底以来,武汉市各级纪检监察机关加大侵害群众利益的不正之风和腐败问题整治力度,组织开展农村集体“资金、资产、资源”监管、“扶贫领域”侵害群众利益不正之风和腐败问题专项治理,查处、通报一批铺张浪费、违法管理使用集体“三资”,虚报、骗取、挪用扶贫资金等问题的案例。

事实上,一二级市场估值倒挂的现象已经在一段时间内普遍存在,只不过近期一些IPO公司的表现将PE机构,尤其是高价突击入股的Pre-IPO,所面临的尴尬境地更为清晰地暴露出来。

估值倒挂日趋普遍

值得一提的是,像这样的警示教育已成为鞍钢集团推动党风廉政建设和反腐败工作的“必修课”,鞍钢集团已经连续五年召开警示教育大会。

今年以来,多家IPO公司招股说明书显示,其上市发行价显著低于此前PE机构的入股价,甚至个别次新股的市价一度跌破PE入场价,一二级市场估值倒挂现象由此得到清晰的呈现。这考验着投资机构更早挖掘优质项目的能力,也在倒逼PE/VC行业调整和洗牌。

28日农历正月初一的早上,林村一如以往热闹非凡,不少人很早就来到现场,向材民购买宝牒。每份宝牒25港元,市民可把愿望写在红纸上,然后将宝牒系上一只塑料桔子。

美国政治学者哈里斯(PeterHarris)近日在《国家利益》杂志发表的一篇文章中认为,几十年来,美国与中国之间经济联系的深化成为了双边关系中最重要的“压舱石”,而特朗普上台后改变了美中关系中经济关系部分的走向。特朗普表示,要通过大幅加征关税“迫使”中国放弃“不公平”的贸易政策,创造公平竞争的条件。特朗普的说辞甚至一度争取到了国内自由贸易支持者的认同,他们被说服关税战是“短期阵痛”,许多人希望最后能迫使北京让步,恢复国际商贸秩序。

在IPO发行市盈率不高于23倍的隐形红线下,新股发行价低于上市前PE机构入股价的现象已经不再鲜见。今年以来,宏川智慧、文灿股份等多家新上市企业都出现了上述情况,不过多数公司在上市之后均能收获几个涨停,目前市场价也多能突破PE的入股价。不过,近来次新股跌破PE入场价的案例亦开始出现。

当一二级市场的估值倒挂愈发成为常态,也在促使一级市场投资机构作出反思,调整修正投资策略。

刘昼进一步表示,PE/VC市场盈利模式将发生较大变化,新的2.0版本将取代传统1.0版本。新的2.0版本将具有投资+投行、投资+赋能、资产管理、财富管理等特征,因而各基金结合自身实际,适当延伸盈利模式,形成生态闭环尤为迫切。对内要进行自我革命,在机构重建、去中心化、扁平化、划小核算单位等方面做文章。(记者黄淑慧)

每逢全国性大型考试,考试纪律都会被主管部门一再强调。上述教育部发布的《2017年全国硕士研究生招生工作管理规定》明确,对在研究生招生考试中有违反考试管理规定和考场纪律,影响考试公平、公正行为的考生、考试工作人员及其他相关人员,一律按《国家教育考试违规处理办法》严肃处理。

财汇金融大数据终端显示,从今年次新股的表现来看,截至6月5日,今年以来共有54只新股上市,除去尚未开板的,已经开板的公司平均涨停天数在8天左右。一些公司如今创集团、华宝股份等上市以来的涨幅甚至已低于20%。如果说A股市场还仅仅是新股回报率缩水的话,那么在美股和港股市场则直接是破发。在港股市场,作为新经济代表的众安在线、易鑫集团、阅文集团、雷蛇,上市后股价不尽如人意,纷纷破发。

上一篇:中国代表:中国是打击跨国犯罪的积极贡献者
下一篇:综述:“中国改革开放与人权发展”展览在联合国日内瓦总部举行

文章版权归本站所有,禁止转载!